市场焦点从库存转移到限产 钢材中期难有起色

钢材期货价格自3月初以来大幅下跌,上周有所企稳回升。分析人士指出,库存高企是3月份价格持续下跌的主要推手,进入二季度,市场焦点将转向钢厂限产力度及其库存变化情况,预计后市整体行情仍将偏空,但不乏阶段性多头机会。

市场焦点从库存转移到限产

金三银四,3月份是传统的钢材需求旺季,而钢价一跌再跌。库存压力短期持续影响钢材市场。

“3月份市场的注意力主要集中在库存上,虽然有限产消息起到短期的提振,但需求启动缓慢,基本面比较糟糕,价格偏弱实属正常。”金联创资讯钢铁分析师张金平表示,后期钢市焦点将逐渐转移到钢厂的限产力度方面。

张金平分析,目前有限产消息的仅限于河北、河南、山东等钢厂比较集中的地方,目前来看河北最为严格,最高限度是50%;相较于3月15日之前、限产措施针对全部供暖区的供暖季,显然,限产形势宽松不少,后期产量肯定会比供暖季高,多数地区复产规模或达20%-30%。

短期来看,在螺纹钢主力换月的背景下,螺纹钢期价走势暂时略显乐观。

关注钢厂库存变化情况

“后期走势的确认,需要看钢厂态度。”张金平告诉中国证券报记者,由于目前库存压力依旧较大,旺季需求背景下钢厂库存降幅较慢,总库存量仍高达1300多万吨。“照这种速度来看,即使钢厂不复产,后期库存压力依然很大,更何况产量方面出现释放。即使目前产量和需求能够达到平衡,在当前库存压力下,钢价还是很难有好的表现。”

分析人士指出,未来实时的天气情况或成为钢厂生产力度的方向标。近期而言,虽然高库存依然制约期价走势,不过随着天气恶化,武安等地区环保限产幅度加大,供应端潜在利好对盘面形成一定支撑。

“2018年上半年,钢市困境重重,后期主要看钢厂心情。整体行情或仍将以下探为主,如果期货出现较好表现,短期现货拉涨行情仍可期,整体震荡格局难免。”张金平预计。

下游品种方面,国投安信期货分析师何建辉认为,焦炭、焦煤方面,钢厂复产对原材料品种整体形成支撑,不过焦炭库存压力相对较大,焦化厂高开工率也对价格构成压力,焦煤库存并无明显累积,期价下方空间相对有限。铁矿石方面,本轮矿价跌幅较大,调整已经较为充分,后期随着钢厂复产、补库需求释放,期价震荡筑底之后走强的可能性开始增大。“操作上,建议短期以观望为主,铁矿石、焦煤期货低位多单轻仓持有。”

对应股票投资方面,申万宏源分析师刘晓宁指出,对钢铁行业维持短空长多判断,3月-5月行业主动去库存阶段价格将震荡偏弱,5月之后随着库存消化,供需会回到紧平衡,价格和盈利会有向上空间,带来估值修复行情。


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